[澳门金沙官网]国庆黄金周家居品牌草根调研反馈:关注三季报绩优个股

  更新时间:2018-10-9 14:28  澳门金沙官网  【字体:
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  本周主题:从国庆草根调研看家居品牌的销售:我们通过对深圳、北京与湘潭地区的草根调研,得出中秋+国庆双节促销形式以套餐为主,辅以满减折扣、礼品赠送等。销售方面受制于需求疲软,客流量同比下滑,但客单价持续上升。细分来看,家居套餐渐受青睐,龙头销售情况更好。(1)促销形式:家居套餐最常见,形式与平日相似,但力度近期逐渐增加;折扣与满减是双节促销的重要体现;品类联动是定制企业带动新品类流量的方式;礼品赠送多为价值千余或百余元的家具/家纺/家电。(2)销售情况:下游地产需求疲软&全年促销频率增加&消费者趋于理性,双节门店客流量同比有所下降,销售增长主要来自客单价拉动,转化率则与经销商策略和导购的水平相关。细分来看,龙头品牌影响力强带动流量,定制品牌与全屋套餐仍备受青睐,而城市比较来看,三四线主打套餐价位更低。

  本周观点:9月25日至28日轻工板块下跌0.67%,跑输沪深300,但龙头估值已经过度悲观,建议关注三季度绩优个股。此外,央行宣布自10月15日起下调大型商业银行等存款准备金率1个百分点。(1)造纸:下跌0.33%,仍受纸价承压&后市悲观预期所拖累。目前,包装纸价格受库存高位影响,压力较大,但包装纸企开始出现普遍的停机保价行为,叠加双十一即将到来,纸价有望获得支撑。(2)家居:下跌0.86%,跑输沪深300指数,本周板块小幅波动,上周涨幅较大标的本周略有回落。金九银十销售情况提振有限,行业短期需求承压,基本面受制,市场对盈利预期持续下调,但部分龙头通过抢占份额+拓展品类保持稳健增长,未来估值中枢有望逐步修复。(3)包装印刷:等待三季报披露,检验毛利率触底回升逻辑,支撑板块估值。(4)其他文娱轻工:板块缺乏催化剂,重点推荐文创巨头晨光文具,基本面继续向上。

  方正轻工本周核心推荐组合:太阳纸业、顾家家居、敏华控股(H股)、红星美凯龙(A+H)、晨光文具、欧派家居、中粮包装(H股)、合兴包装、中顺洁柔。

  重要数据跟踪:(1)造纸板块:文化纸平稳,国废价格持续下跌。中秋节对需求刺激作用不及预期,包装纸库存高位导致国废收购价大幅下调。目前纸企迎国庆停机潮,有望缓解纸企库存压力,支撑纸价。(2)家居板块:TDI价格大幅降价,年初至今降价44%,30大中城市商品房成交面积同比下降。(3)包装印刷版块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:文教体娱制造业收入与彩票收入同比增速略有下调。

  近期重点调:曲美·京东新零售店调研

 

  风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧。

 

(文章来源:方正证券)

(责任编辑:DF358)


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